一、新三板掛牌公司信息披露規(guī)定及監(jiān)管措施

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)范掛牌公司信息披露的規(guī)定主要有《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱“《業(yè)務(wù)規(guī)則》”)、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司信息披露細(xì)則(試行)》(以下簡(jiǎn)稱“《信息披露細(xì)則》”)、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司年度報(bào)告內(nèi)容與格式指引(試行)》(以下簡(jiǎn)稱“《年報(bào)格式》”)。根據(jù)上述規(guī)定，對(duì)于違規(guī)進(jìn)行信息披露的主體，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司”)可以對(duì)監(jiān)管對(duì)象采取自律監(jiān)管措施，除自律監(jiān)管措施外，對(duì)于監(jiān)管對(duì)象嚴(yán)重違反股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則及其他相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定的，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司視情節(jié)輕重，可給予通報(bào)批評(píng)、公開(kāi)譴責(zé)等紀(jì)律處分，并記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。

　　根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》規(guī)定，紀(jì)律處分措施包括：(一)通報(bào)批評(píng);(二)公開(kāi)譴責(zé);(三)認(rèn)定其不適合擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員;(四)限制、暫停、直至終止其從事相關(guān)業(yè)務(wù)(主辦券商);被采取紀(jì)律處分措施的主體都將被記入證券期貨市場(chǎng)從業(yè)誠(chéng)信檔案數(shù)據(jù)庫(kù)。自律監(jiān)管措施包括：(一)要求對(duì)有關(guān)問(wèn)題作出解釋、說(shuō)明和披露;(二)要求聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)公司存在的問(wèn)題進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)(申請(qǐng)掛牌公司、掛牌公司);(三)約見(jiàn)談話;(四)要求提交書(shū)面承諾;(五)出具警示函;(六)責(zé)令改正;(七)暫不受理相關(guān)文件(主辦券商、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)或其相關(guān)人員);(八)暫停解除股票限售(掛牌公司控股股東、實(shí)際控制人);(九)限制證券賬戶交易;(十)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告有關(guān)違法違規(guī)行為;(十一)其他自律監(jiān)管措施。

　　二、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司對(duì)信息披露違規(guī)行為的處理情況

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)官方網(wǎng)站公布的信息顯示，2014年以來(lái)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司已經(jīng)對(duì)可來(lái)博(430134)、中試電力(430291)和泰谷生物(430523)3家掛牌公司及主要責(zé)任人進(jìn)行了紀(jì)律處分。此外，2015年8月18日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了《自律監(jiān)管措施信息表》，公布了自2014年1月股轉(zhuǎn)系統(tǒng)擴(kuò)容以來(lái)38家掛牌公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、30多家中介機(jī)構(gòu)(其中主辦券商約30家，會(huì)計(jì)師事務(wù)所2家)的違規(guī)行為及股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對(duì)此采取的自律監(jiān)管措施，而信息披露違規(guī)占違規(guī)行為的絕大多數(shù)。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司采取的一系列措施表明了其對(duì)于信息披露違規(guī)行為采取嚴(yán)肅處理的態(tài)度，對(duì)掛牌公司及相關(guān)主體嚴(yán)格按規(guī)定履行各自義務(wù)敲響了警鐘。

　　三、對(duì)信息披露違規(guī)行為和處理措施的分析

　　(一)公司及相關(guān)人員的違規(guī)行為和處理措施

　　從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告的信息看，新三板掛牌公司信息披露違規(guī)行為主要分為三類，即“披露信息遺漏或瑕疵”、“未及時(shí)信息披露”、和“未履行核準(zhǔn)程序前披露信息”。

　　1、披露信息遺漏或瑕疵

　　此類問(wèn)題在年報(bào)披露上尤為突出，具體又存在以下兩種情形：

　　一是年報(bào)遺漏審計(jì)報(bào)告正文或附注。

　　二是未按規(guī)定更正年報(bào)信息或年報(bào)信息與審計(jì)報(bào)告不一致。除年報(bào)遺漏相關(guān)信息外，還有掛牌公司存在關(guān)聯(lián)方、關(guān)聯(lián)交易等事項(xiàng)遺漏的情況。比如藍(lán)天環(huán)保(430263)因關(guān)聯(lián)方披露不完整、關(guān)聯(lián)交易未經(jīng)內(nèi)部決策程序且未披露，關(guān)聯(lián)方資金占用未披露被要求提交書(shū)面承諾，其總經(jīng)理因兼職信息披露不完整，應(yīng)對(duì)公司關(guān)聯(lián)方披露不完整、關(guān)聯(lián)交易與關(guān)聯(lián)方資金占用未按關(guān)聯(lián)方事宜決策及披露承擔(dān)主要責(zé)任，被約見(jiàn)談話，并要求提交書(shū)面承諾。

　　2、未及時(shí)信息披露

　　未及時(shí)信息披露主要體現(xiàn)在公司出現(xiàn)相關(guān)重大事項(xiàng)時(shí)未披露或滯后披露。

　　3、未履行核準(zhǔn)程序前披露信息

　　華盛控股(430686)、萬(wàn)通新材(430536)和中瀛鑫(831061)3家公司股東人數(shù)均超過(guò)200人，向特定對(duì)象發(fā)行股票，未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，便違規(guī)披露認(rèn)購(gòu)公告進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，被約見(jiàn)談話。

　　從股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的情況看，掛牌公司往往同時(shí)存在以上兩種或三種違規(guī)行為，違規(guī)行為呈現(xiàn)多樣化，比如中試電力(430291)因?qū)掖纬霈F(xiàn)各類違規(guī)行為且情節(jié)嚴(yán)重，其股票被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行了特別處理(ST)后，還面臨摘牌風(fēng)險(xiǎn)。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司在對(duì)信息披露違規(guī)的公司處以紀(jì)律處分或自律監(jiān)管措施的同時(shí)，也根據(jù)相關(guān)責(zé)任人的不同違規(guī)行為給予約見(jiàn)談話、出具警示函，或通報(bào)批評(píng)的紀(jì)律處分。

　　(二)中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)行為

　　掛牌公司信息披露違規(guī)行為往往伴隨著中介機(jī)構(gòu)的違規(guī)，具體如下：

　　1、主辦券商的違規(guī)行為

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的違規(guī)主辦券商約30家，違規(guī)行為主要為未能督導(dǎo)掛牌公司規(guī)范履行信息披露義務(wù)，未能盡責(zé)對(duì)信息披露文件進(jìn)行事先審查。股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司根據(jù)券商不同違規(guī)行為采取了約見(jiàn)談話、要求提交書(shū)面承諾和出具警示函的監(jiān)管措施。齊魯證券(凱英信業(yè)(430032)、三信股份(831579)和中試電力(430291)3家掛牌公司的主辦券商)、山西證券(泰谷生物(430523)、三合盛(831418)2家掛牌公司的主辦券商)和海通證券(揚(yáng)開(kāi)電力(831245)、金科環(huán)保(831516)2家掛牌公司的主辦券商)因?qū)掖芜`反相關(guān)規(guī)定，未盡到主辦券商職責(zé)，被股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司采取了多項(xiàng)自律監(jiān)管措施。

　　2、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的違規(guī)行為

　　在公告中，中審國(guó)際(凱英信業(yè)(430032)的年審會(huì)所)和中審亞太(可來(lái)博(430134)的年審會(huì)所)2家會(huì)計(jì)師事務(wù)所因未盡到勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)信用義務(wù)被采取自律監(jiān)管措施。

　　四、信息披露責(zé)任主體在履行披露義務(wù)時(shí)的注意事項(xiàng)

　　雖然所有信息披露義務(wù)主體都負(fù)有按規(guī)定履行披露義務(wù)的責(zé)任，但不同類型的主體在履行披露義務(wù)中容易發(fā)生的違規(guī)行為則不盡相同。在實(shí)際操作中，不同的信息披露義務(wù)主體應(yīng)根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)則要求，結(jié)合自身特點(diǎn)，注意避免違規(guī)行為的發(fā)生。

　　(一)掛牌公司的注意事項(xiàng)

　　掛牌公司作為公眾公司，其信息披露是投資者做出投資決策的根本依據(jù)。公司在履行信息披露義務(wù)時(shí)應(yīng)注意做到真實(shí)、全面、及時(shí)、充分。應(yīng)當(dāng)注意以下方面：1、公司應(yīng)對(duì)《信息披露細(xì)則》規(guī)定應(yīng)當(dāng)披露的重大信息進(jìn)行充分了解，不遺漏、錯(cuò)報(bào)應(yīng)披露的重要信息。2、在公布信息披露文件前進(jìn)行仔細(xì)核對(duì)，以避免遺漏重要的文件附件。3、在進(jìn)行信息披露前，應(yīng)根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的要求確定該披露行為是否需要經(jīng)過(guò)監(jiān)管部門的核準(zhǔn)。4、注意信息披露的時(shí)間。公司應(yīng)確保信息披露的及時(shí)性，對(duì)所涉及的重大事件最先觸及下列任一時(shí)點(diǎn)后及時(shí)履行首次披露義務(wù)：該事件難以保密;該事件已經(jīng)泄露或者或者市場(chǎng)出現(xiàn)有關(guān)該事件的傳聞;公司股票及其衍生品種交易已發(fā)生異常波動(dòng)。5、選擇勤勉盡責(zé)的主辦券商。新三板信息披露實(shí)行主辦券商審查制，因此，選擇一家勤勉盡責(zé)、信譽(yù)良好的主辦券商尤為重要。此外，建議公司加強(qiáng)與中介機(jī)構(gòu)的日常溝通，特別是與主辦券商的溝通，在一些不確定的問(wèn)題上多征求主辦券商的意見(jiàn)。如有條件，掛牌公司也可以聘請(qǐng)常年法律顧問(wèn)，為公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范運(yùn)行及信息披露提供法律服務(wù)。6、時(shí)刻關(guān)注新三板官方信息披露平臺(tái)。建議公司時(shí)刻關(guān)注新三板官方網(wǎng)站(http://www.neeq.cc)及微信公眾號(hào)(“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)，上述平臺(tái)載有新三板的相關(guān)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則、股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的最新公告及與之相關(guān)的各類其他信息，便于公司更好地履行股轉(zhuǎn)系統(tǒng)要求的履行相關(guān)義務(wù)，減少違規(guī)情形的發(fā)生。

　　(二)中介機(jī)構(gòu)的注意事項(xiàng)

　　中介機(jī)構(gòu)在信息披露工作中所發(fā)揮的主要作用是督促企業(yè)認(rèn)真履行相關(guān)義務(wù)，中介機(jī)構(gòu)的失職不僅可能導(dǎo)致服務(wù)企業(yè)的違規(guī)，而且自身也會(huì)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，因此，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)提高職業(yè)操守，切身為服務(wù)企業(yè)考慮。主辦券商應(yīng)根據(jù)《業(yè)務(wù)規(guī)則》、《信息披露細(xì)則》等規(guī)定及與公司簽訂的《持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議》，認(rèn)真履行督導(dǎo)職責(zé)，在公司向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)報(bào)送文件之前嚴(yán)格審查，使企業(yè)的信息披露行為做到誠(chéng)信、合規(guī)。會(huì)計(jì)師事務(wù)所在對(duì)公司進(jìn)行審計(jì)時(shí)應(yīng)做到勤勉盡責(zé)，仔細(xì)調(diào)查、核對(duì)相關(guān)文件和數(shù)據(jù)，盡力提升審計(jì)報(bào)告的準(zhǔn)確性。此外，中介機(jī)構(gòu)，特別是主辦券商，還應(yīng)當(dāng)主動(dòng)加強(qiáng)與公司的日常聯(lián)系和溝通，向公司說(shuō)明信息披露工作的重要性，以便于及時(shí)獲取公司重大事項(xiàng)的相關(guān)信息，避免公司因不熟悉業(yè)務(wù)規(guī)則違規(guī)披露導(dǎo)致中介機(jī)構(gòu)受到牽連。

　　(三)信息披露義務(wù)人的注意事項(xiàng)

　　根據(jù)《信息披露細(xì)則》，信息披露義務(wù)人包括申請(qǐng)掛牌公司、掛牌公司及其董事(會(huì))、監(jiān)事(會(huì))、高級(jí)管理人員、股東、實(shí)際控制人、收購(gòu)人及其他相關(guān)信息披露義務(wù)人。

　　在信息披露中，公司實(shí)際控制人和董事會(huì)秘書(shū)是最為關(guān)鍵的承擔(dān)義務(wù)主體。對(duì)于公司實(shí)際控制人來(lái)說(shuō)，應(yīng)做到不干預(yù)、操縱或使用其他不正當(dāng)手段干擾公司信息披露工作;而對(duì)于董事會(huì)秘書(shū)或其他信息披露直接責(zé)任人來(lái)說(shuō)，應(yīng)做到恪盡職守，熟悉公司應(yīng)披露的各項(xiàng)事項(xiàng)及披露時(shí)間，確保及時(shí)、公平、全面地披露所有對(duì)公司股票及其他證券品種轉(zhuǎn)讓價(jià)格可能產(chǎn)生較大影響的信息，并保證信息披露內(nèi)容的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。